Antes promover un proyecto es preciso realizar un proceso de valoración. Éste consiste en determinar en qué medida el proyecto contribuirá a crear valor en una empresa. «Desde un punto de vista intuitivo, diría que se basa en conocer, de manera cuantitativa, qué es lo que su realización aporta al conjunto de la organización», define López.

Para obtener esta información, es fundamental establecer los parámetros relevantes del proceso de valoración, «los cash flow (flujo de caja) que se van a producir en cada momento a lo largo de la vida de la inversión y la rentabilidad que se va a exigir al proyecto de acuerdo a sus propias características».

Las técnicas que se aplican para medir este factor son, tradicionalmente, el cálculo del Valor Anual Neto y la Tasa Interna de Rendimiento. No obstante, apunta el profesor de la UC, estas herramientas «no consideran la posibilidad de reacción de los gestores a lo largo de la vida del proyecto». Por eso, para tener una mayor precisión existen modelos basados en la metodología de Opciones Reales, que permiten «evaluar proyectos inciertos que tienen flexibilidad gerencial, con lo que se puede variar el resultado según se recibe nueva información».

Ésta es una tarea de carácter multidisciplinar, lo que significa que trasciende el ámbito financiero y requiere de la implicación de todas las partes de una empresa.

Así, por ejemplo, desde el departamento técnico se puede determinar la capacidad de producción y los costes que conlleva; y desde el comercial se puede contribuir determinando los ingresos por ventas en función de la demanda estimada, así como el precio aplicado.

Junto a este trabajo en equipo, es indispensable una correcta aplicación de los criterios financieros, de forma que «se aproxime de la manera más precisa el valor de la inversión a realizar», señala López.

Finalmente, el Doctor de Economía Financiera y Contabilidad afirma que, durante la valoración, es importante que no sólo profundicen en el trabajo quienes lo han realizado, pues, «en la búsqueda de financiación es importante presentar un proyecto atractivo y viable a aquellos que se pueden plantear su inversión en él».